— DeFi新纪元:Andre Cronje Flyingtulip深度解析 —

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DeFi 领域的知名人物 Andre Cronje(AC),近日在社交平台上更新了个人简介,新增了 Flyingtulip (@flyingtulip_) 创始人的头衔。这个号称“下一代 DeFi”的新项目究竟有何特别之处?AC 又将带来哪些创新?让我们一起梳理 Flyingtulip 的核心亮点。

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(图片来源网络,侵删)

一站式 DeFi 协议:整合多种功能

根据 Flyingtulip 官网信息,它是一个一站式 DeFi 协议,允许用户通过单一流动性池进行多种 DeFi 操作,无需在不同协议之间转移资金。它涵盖了以下功能:现货交易与提供流动性:类似于 Uniswap 等去中心化交易所(DEX)。借贷:类似于 Aave 等借贷协议。杠杆交易:最高可达 50 倍杠杆,类似于 Gearbox、Kamino,支持杠杆借贷与杠杆流动性挖矿。衍生品交易:永续合约类似于 Hyperliquid、GMX;链上期权类似于 Derive。

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因此,Flyingtulip 的定位可以理解为 Uniswap + Gearbox + Hyperliquid + Derive 的结合体。这为流动性提供者(LP)提供了多元的收入来源,通过单一流动性仓位同时赚取:交易手续费借贷利息期权溢价等

官方宣称,这使得 Flyingtulip 的 LP 收益可比 Uniswap 高出数倍。

动态手续费机制:更具灵活性

此外,Flyingtulip 采用动态手续费机制:在市场稳定时支付更低的费用,仅在市场波动加剧且流动性需求提升时才提高手续费,而非固定费率。官网数据显示,这使其手续费可压低至一个很低的水平。

面向机构投资者:提供合规和专业工具

除了面向散户,Flyingtulip 也积极布局机构投资者,提供:合规性:内置审查、税务申报、监控,符合机构需求。机构级交易套件:提供风险管理工具、进阶报告、API 访问,适合专业交易者。全球市场接入:支持加密货币、外汇、证券市场,并且无需数字身份即可使用,降低传统金融用户进入门槛。

Flyingtulip 还声称能提供更好的报价、更低滑点、更少无常损失,提升资本效率,这主要得益于针对自动做市商(AMM)的优化设计。

自适应 AMM 曲线:根据市场波动调整

Flyingtulip 提出了自适应 AMM 曲线的概念,旨在根据“市场波动性”动态调整 AMM 的曲线参数,以提升流动性效率并减少无常损失。

传统的 AMM,如 Uniswap,使用固定的恒定乘积公式 x × y = k 来维持资产之间的价格。然而,这种固定曲线在面对不同的市场波动性时,可能无法提供最佳的流动性效率或价格稳定性。

因此,Flyingtulip 引入自适应 AMM 曲线,根据市场的时间加权(EWMA)波动性指标,动态调整 AMM 的曲线形状(由指数 n 控制),使其在低波动性时提供更集中的流动性,在高波动性时提供更大的价格灵活性。

时间加权波动性:使用指数加权移动平均(EWMA)方法,对近期价格变化赋予更高权重,对较旧的数据赋予较低权重。这种方法能更平滑地反映市场状况变化(下图绿线),避免滚动窗口方法的突然急剧变动(下图黄线)。

波动性与 AMM 曲线指数 n 的关系

指数 n 是自适应 AMM 曲线的控制参数,它决定了流动性曲线的形状,从而影响流动性的分布和交易的滑点。低波动性:当市场波动性低时,AMM 采用较高的指数 n 值,使流动性曲线在当前价格附近更平坦,模拟恒定和 AMM (x + y = k),提供接近零滑点的交易体验,与极小化 LP 的无常损失。高波动性:在高波动性市场中,AMM 采用较低的指数 n 值,使曲线更接近恒定乘积形式 (xy = k),允许价格随大额交易自由调整,避免流动性池单边资产耗尽的风险。

LP 如何受益于自适应 AMM?

Flyingtulip 表示,在不同市场环境下,这种动态 AMM 相较于传统静态 AMM,能为 LP 带来同等或更好的收益,特别是在盘整市场表现更优,而在趋势市场则能维持与传统 AMM 相当的绩效,尤其是当考虑手续费收入后,LP 的回报将更加显著。低波动市场:AMM 会将流动性集中,减少滑点,确保交易频率高,LP 手续费收入最大化。高波动市场:AMM 会扩大流动性范围,限制无常损失,确保清算和大额交易不会耗尽单边资产。

此外,这种自动调整流动性的方式,降低了 LP 需要主动管理仓位的门槛,使得一般用户也能更轻松参与流动性挖矿,而不需要时刻监控市场变化。

动态 LTV(贷款价值比)模型:更灵活的借贷机制

在自适应 AMM 之上,Flyingtulip 重新设计了 DeFi 借贷的 LTV(Loan-to-Value)机制,不同于 Aave、Compound 的固定 LTV 设定,它根据市场条件动态调整,核心目标是:提高资本效率:让用户能够在市场条件良好时借入更多资产,而不被过于保守的静态 LTV 限制。降低清算风险:当市场波动增大时,LTV 会自动降低,以确保借款人不会因短时间内的价格变动而遭到不必要的清算。整合 AMM 机制:LTV 设定不仅考虑波动度,还纳入 AMM 内部的流动性与价格影响(滑点),这使得清算过程更加平稳,不会因一次性大量清算导致价格崩溃。

具体来说,影响 LTV 的核心变数包括:资产的市场波动性:已实现波动性越高,LTV 自动降低,以减少清算风险。AMM 内的流动性:流动性越低,LTV 也会下降,以确保清算时不会造成价格崩溃。价格影响(滑点):如果滑点变高,LTV 会降低,以降低清算损失。

这使得 Flyingtulip 的借贷机制更符合加密资产的高波动特性,有助于提升资本运用效率、支持更多资产放贷。

下一代 DeFi 真的来了?

目前 Flyingtulip 尚未正式上线,但从有限信息来看,该协议的设计展现出明显的创新:通过自适应 AMM,根据市场条件动态调整流动性分布,提升 LP 收益并降低无常损失。基于 AMM 的动态 LTV,使借贷更加灵活且资本效率更高。整合现货、杠杆、衍生品,试图打造真正的一站式 DeFi 交易平台。布局机构级交易者,降低传统金融用户进入门槛,并支持外汇、证券等市场。

这与单纯复制 Uniswap、GMX 或 Aave 的 DeFi 项目,或是做一个统一的前端,但底层仍串接不同 DeFi 协议的项目有本质上的不同,Flyingtulip 尝试构建一个流动性整合的全新框架。

然而,自适应 AMM 与动态 LTV 是否真的能在实践中发挥理论上的优势,仍有待观察。AC 这次能否再次改变 DeFi 游戏规则?让我们拭目以待。

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